Katsaus heinäkuu /2008          Kai Nyman         

Tämä katsaus julkaistaan kuukausittain  Piksu taloussivuilla
Katsaukseen liittyvä syventävä esitys pidetään kuukausittain Toto invest ryhmän kokouksissa - muissa tilaisuuksissa erikseen pyydettäessä.

Edelliset katsaukset: kesäkuu 2008,  toukokuu 2008,  huhtikuu 2008, maaliskuu 2008,: helmikuu_2008, tammikuu 2008 joulukuu 2007 marraskuu 2007 , lokakuu 2007  syyskuu 2007 elokuu2007 , heinäkuu 2007 kesäkuu 2007  toukokuu_2007,  huhtikuu 2007  maaliskuu 2007 :,  tammikuu 2007, joulukuu2006, marraskuu 2006, lokakuu 2006 , syyskuu 2006 elokuu2006, heinäkuu2006,  kesäkuu 2006 ,toukokuu2006

Maailmantalouden sentimentti

 
Source: http://www.ism.ws
Talouden näkymät ovat korkomarkkinoiden ja sentimentti-indikaattoreiden mukaan pysyneet ennallaan, mutta pörssimarkkinat uskovat yritysten voittojen laskevan. Käänne positiivisempaan suuntaan lienee tulossa vasta syskyn aikana.

Sentimentti-indikaattorit
Ostopääliköiden tulevaisuuden odotukset ovat JP Morganin mukaan (yllä) edelleen laimeat. USA:n teollisuuden sentimentissä on ISM:n mukaan näkyvissä pientä positiivista käännettä, mutta monet muut suhdannelaitokset (OECD, IFO) ovat edelleen pessimistisiä.
 
Kuluttajien luottamus tulevaisuuteen on edelleen heikentynyt sekä USA:ssa että Euroopassa. USA:n työttömyys on  nousussa.

Maailmantalouden korjausliike on nyt kestänyt miltei vuoden. Käänne parempaan voi hyvinkin olla tulossa syksyn aikana. 

Korkomarkkinat
Korkomarkkinat ennustavat USA:n taantuman pituudeksi noin vuoden. Muualle markkinat povaavat katkeamatonta joskin vaimeaa kasvua.

Inflaatio on lähinnä raaka-aineiden kysynnästä ja USA:n keskuspankin löysästä rahapolitiikasta johtuen kiihtynyt kaikkialla maailmassa. Mikään suurista keskukspankeista ei enää indikoi koronlaskuja. Sen sijaan monet kehittyvien maiden keskuspankit ovat nostamassa korkoja.

Korkomarkkinat eivät usko inflaation pitkäaikaiseen kiihtymiseen - pitkät korot ovat edelleen maltilliset.

Reaalitalous
Raaka-aineiden ja rahan kohoavat hinnat lisäävät yritysten kustannuksia ja kuristavat tehokkaasti yritysten voittoja. 
Nyt seuraavaksi lienee vuorossa raaka-aineiden hintojen ja inflaation nousun taittuminen ja kääntyminen laskuun. 

Sijoitusmarkkinat
Protektiiviset sektorit kuten kulutustavarat, palvelut, terveydenhoito ja rahoituslaitokset ovat viime aikoina menestyneet huonosti, mutta nyt tilanteeseen näyttää tulevan muutosta. Pääoma näyttää olevan liikkeessä raaka-aineista kohti välttämättömyyshyödykkeitä ja sieltä edelleen jossakin vaiheessa kestokulutustavaroihin ja viimein talouden nousuvaiheessa investointihyödykkeisiin.
Pitkän aikavälin sijoitustuottoja syntyy parhaiten siellä missä talous kasvaa, väestö on nuorta ja yhteiskunnassa siirrytään kohti suurempaa oikeudenmukaisuutta, avoimuutta ja järjestelmällisyyttä.  Positiivisen muutoksen painopiste on nyt kaakkois-Aasiassa ja vähäisemmin itä-Euroopassa ja latinalaisessa Amerikassa.   

Euroalueen sijoitusmarkkinat

Euroopan inflaatio on kasvussa mutta talous kasvaa. Sekä kuluttajien että teollisuuden luottamus tulevaisuuteen on edelleen heikentynyt.

  • USA:n heikkenevän kysynnän vaikutukset on diskontattu osakkeiden hintoihin 
  • Euron vahvistuminen rasittaa vientiteollisuutta ja uhkaa vaihtotaseen tasapainoa 

SA:n sijoitusmarkkinat

USA:n talous on heikko. 

  • korkokäyrä ennnustaa kansantaloudelle vuoden mittaista lamaa
  • asuntojen ja kiinteistöjen arvot laskevat 
  • kulutuksen kasvu on vaimeaa ja kestokulutustavaroiden myynnin kasvu on pysähtymässä kokonaan
  • dollarin heikkeneminen piristää vientiteollisuutta 

Aasian sijoitusmarkkinat

Aasian kasvavien talouksien makrotaloudellinen tilanne on kohtuullinen.
  • Aasian taloudet kasvavat yleisesti 4-10% vuodessa, mutta kasvu on  hidastumassa
  • inflaation kiihtyminen ja raaka-aineiden hintojen kohoaminen ennustavat positiivisen taloussyklin päättymistä
  • Aasian markkinoiden suhteellinen kilpailukyky on hyvä