Katsaus kesäkuu /2008          Kai Nyman         

Tämä katsaus julkaistaan kuukausittain  Piksu taloussivuilla
Katsaukseen liittyvä syventävä esitys pidetään kuukausittain Toto invest ryhmän kokouksissa - muissa tilaisuuksissa erikseen pyydettäessä.

Edelliset katsaukset:  toukokuu 2008,  huhtikuu 2008, maaliskuu 2008,: helmikuu_2008, tammikuu 2008 joulukuu 2007 marraskuu 2007 , lokakuu 2007  syyskuu 2007 elokuu2007 , heinäkuu 2007 kesäkuu 2007  toukokuu_2007,  huhtikuu 2007  maaliskuu 2007 :,  tammikuu 2007, joulukuu2006, marraskuu 2006, lokakuu 2006 , syyskuu 2006 elokuu2006, heinäkuu2006,  kesäkuu 2006 ,toukokuu2006

Maailmantalouden sentimentti

 
Source: http://www.ism.ws
Talouden näkymät ovat korkomarkkinoiden ja pörssimarkkinoiden mukaan pysyneet ennallaan, mutta sentimentti-indikaattorit ovat yhä pessimistisempiä.

Sentimentti-indikaattorit
Ostopääliköiden tulevaisuuden odotukset ovat JP Morganin mukaan (yllä) edelleen laskussa. Sentimentin lasku koskee OECD:n mukaan lähes kaikkia talousalueita.
 
Kuluttajien luottamus tulevaisuuteen on edelleen heikentynyt sekä USA:ssa että Euroopassa. USA:n työttömyys on  nousussa, mutta työvoiman integroituminen globaaliin talouteen pitää edelleen yllä vahvaa maailmanlaajuista positiivista työllisyyskehitystä.
 
Korkomarkkinat
Korkomarkkinat ennustavat USA:n taantuman pituudeksi noin vuoden. Muualle markkinat povaavat katkeamatonta, joskin heikkenevää, kasvua.

Inflaatio on lähinnä raaka-aineiden kysynnästä ja USA:n keskuspankin löysästä rahapolitiikasta johtuen kiihtynyt kaikkialla maailmassa. Mikään suurista keskukspankeista ei enää indikoi koronlaskuja. Sen sijaan monet kehittyvien maiden keskuspankit ovat nostamassa korkoja.

Reaalitalous
Raaka-aineiden ja rahan kohoavat hinnat lisäävät yritysten kustannuksia ja kuristavat tehokkaasti yritysten voittoja. Tilanne on tyypillistä ylikuumentuvalle suhdannetilanteelle - siis vaiheelle jossa vasta ollaan menossa kohti reaalitalouden heikkenemistä.
Huoli globaalin reaalitalouden tilasta on saanut muun muassa kansainvälisen valuuttarahaston  IMF:n ehdottamaan maailman keskuspankeille ja valtiontalouksista vastaaville valmistautumista mahdollisiin elvytystoimenpiteisiin. Mahdollisuus sille, että  globaali talous ajautuu vuoden takaisesta vajaan viiden prosentin kasvusta alle kolmen prosentin kasvuun on todellinen. 

Sijoitusmarkkinat
Spekulatiivinen sijoitusraha on osittain paennut muiden sijoitusinstrumenttien volatiliteettiä alkutuotantoon  ja raaka-aineisiin. Pitällä aikavälillä raaka-aineet ja alkutuotanto ovat olleet huono sijoituskohde, joka on jo pitkään menetänyt suhteellista arvoaan. Nyt nähty äkillinen raaka-aineiden hinnannousu jäänee väliaikaiseksi - spekulatiivinen raha siirtyy jossakin vaiheessa raaka-aineista muihin pitkällä aikavälillä paremmin tuottaviin kohteisiin.
Protektiiviset sektorit kuten kulutustavarat, palvelut, terveydenhoito ja rahoituslaitokset ovat menestyneet huonosti, mutta tämäkin tilanne tulee jossakin vaiheessa korjaantumaan.

Euroalueen sijoitusmarkkinat

Euroopan inflaatio on kasvussa mutta talous kasvaa. Sekä kuluttajien että teollisuuden luottamus tulevaisuuteen on edelleen heikentynyt.

  • USA:n heikkenevän kysynnän vaikutukset on osittain diskontattu osakkeiden hintoihin 
  • Euron vahvistuminen rasittaa vientiteollisuutta ja uhkaa vaihtotaseen tasapainoa 

USA:n sijoitusmarkkinat

USA:n talous on heikko. 

  • korkokäyrä ennnustaa kansantaloudelle vuoden mittaista lamaa
  • asuntojen ja kiinteistöjen arvot laskevat 
  • kulutuksen kasvu on vaimeaa ja kestokulutustavaroiden myynnin kasvu on pysähtymässä kokonaan
  • dollarin heikkeneminen piristää vientiteollisuutta ja korjaa USA:n kansantalouden velkaantuneisuutta

Aasian sijoitusmarkkinat

Aasian kasvavien talouksien makrotaloudellinen tilanne on kohtuullinen.
  • Aasian taloudet kasvavat yleisesti 4-10% vuodessa, mutta kasvu on  hidastumassa
  • inflaation kiihtyminen ja raaka-aineiden hintojen kohoaminen ennustavat positiivisen taloussyklin päättymistä
  • Aasian markkinoiden suhteellinen kilpailukyky on hyvä