Katsaus syyskuu /2007                                            Kai Nyman

Edelliset katsaukset: elokuu2007 , heinäkuu 2007 kesäkuu 2007  toukokuu_2007,  huhtikuu 2007  maaliskuu 2007 :,  tammikuu 2007, joulukuu2006, marraskuu 2006, lokakuu 2006 , syyskuu 2006 elokuu2006, heinäkuu2006,  kesäkuu 2006 ,toukokuu2006

Maailmantalouden sentimentti

 
Source: http://www.ism.ws
Makrotalous on useiden suhdannelaitosten mukaan kasvu-uralla, mutta jotkin suhdannelaitokset kuten oheinen "JP Morgan global manufacturing" graafi ovat reagoineet sijoitusmarkkinoiden hermoiluun.    
Korkomarkkinat konsolidoivat vaikutusvaltasimpien talouspäättäjien kulloisenkin näkemyksen tulevaisuudesta yhdeksi korkokäyräksi. Korkomarkknat ennustavat tällä hetkellä kasvun jatkuvan kaikilla merkittävillä markkinoilla Englantia ja Australiaa lukuun ottamatta. Korot ovat nyt nousseet järkevälle kestävälle tasolle - rahalle tarjotaan tuottoa, joka on suurin piirtein samalla tasolla nimellisen bruttokansantuotteen kasvun kanssa.
Työllisyys on  hyvällä tasolla ja paranemaan päin nyt myös Euroopassa; kuluttajien luottamus tulevaisuuteen on vahva; ja bruttokansantuotteen kasvu on ripeää.  Kulutuksen kasvun painopiste on siirtymässä USA:sta muualle maailmaan.
USA:n vaihtotaseen vaje on pienenemässä. Tämä johtuu halvan dollarin aiheuttamasta vientiteollisuuden piristymisestä ja myös kulutuksen kasvun pienenemisestä kestävälle tasolle. Kulutus kasvaa nyt samaa vauhtia muun talouden kanssa.
Kiinteistömarkkinoiden pahimmat hintakuplat ovat tasoittumassa. USA:ssa hinnat ovat jopa laskeneet muutamia prosentteja ja hinnannousu on muuallakin maailmassa pysähtymässä.
Osakekurssit ovat useimmilla markkinoilla tasapainossa korkomarkkinoilta saatavan tuoton kanssa, mutta sijoitusmarkkinat ovat olleet hermostuneita ja osakekursseissa on tapahtunut korjausliike. Hermostuneisuus ja korjausliike alkoivat osavuotiskatsausten julkaisemisen yhteydessä. Yritysten tulokset ja kasvu olivat kuitenkin parhaat mitä milloinkaan ja niinpä varsinainen syy korjausliikkeeseen haettiin muualta. Hyvän syyn korjausliikkeeseen on tarjonnut USA:n asuntoluototuksen tervehtymisen aiheuttamat muutoshäiriöt - normalisoituneet korot, hieman laskeneet asuntojen hinnat ja takavuosien leväperäinen asuntoluototus ovat aiheuttamassa prosentin luokkaa olevan kokonaisluottotappion. Tappio ei ehkä ole suuri, mutta se keskittyy muutamille rahoituslaitoksille ja on ollut vaikea saada selville sitä, minkä yritysten taseissa tappiolliset lainat ovat.  Tilanteen epämääräisyys on tarjonnut hyvän syyn turbulenssille.

Euroalueen sijoitusmarkkinat

Euroopan inflaatio on maltillinen ja teollisuuden ja kuluttajen yleinen luottamustaso tulevaisuuteen on parantunut jo useamman suhdannekierron ajan.  

  • osakkeiden arvot ovat Euro-alueella kohtuullisia ja joillakin markkinoilla jopa edullisia
  • korot ovat Euroalueella maltillisella tasolla ja korkokäyrän muoto indikoi tasapainoisen kasvun jatkumista
  • tasapainoinen vaihtotase tukee Euron vakautta
  • liikkeellä olevan rahan määrän (M3) kasvu (yli 10% vuodessa) tukee sijoitusten arvoja; mutta lisää Euroopan keskuspankin huolta inflaatiosta 

USA:n sijoitusmarkkinat

USA:ssa ollaan sopeutumassa normalisoituneeseen korkotasoon ja bruttokansantuotteen kanssa tasapainossa olevaan kulutuksen kasvuun.  

  • 5% tuoton tarjoavat korkomarkkinat ovat tasavertainen vaihtoehto osakesijoituksille
  • dollarin heikkeneminen piristää vientiteollisuutta
  • vahva työllisyys tukee kansalaisten uskoa turvalliseen tulevaisuuteen 
  • USA:n rakennusteollisuuden voluumi on supistunut pitkän aikavälin keskiarvon tasolle tai jopa hieman alapuolelle  (supistuminen on aiheuttanut rakentamisen laman) 
  • korkokäyrä ennnustaa kansantaloudelle vaisua kasvua

Aasian sijoitusmarkkinat

Aasian kasvavien talouksien makrotaloudellinen tilanne on suotuisa.
  • aasian taloudet kasvavat yleisesti 4-10%  vuodessa
  • liikkeellä olevan rahan määrä kasvaa yli 10% vuodessa
  • korkomarkkinat uskovat kasvun jatkumiseen
  • Aasian valuutat ovat hieman aliarvostettuja; tämä houkuttelee sijoittmaan Aasiaan
  • Aasian markkinoiden suhteellinen kilpailukyky on dollarin halventumisesta huolimatta pysynyt hyvänä
  • Kiinan osakkeet ovat korkealle arvostettuja